公司点评 鼎泰高科无人不知无人不晓

公司发布2024年三季报，2024年前三季度，公司达成营收11.29亿元，同比+21.72%，归母净利润1.72亿元，同比+1.75%。Q3单季度达成营收4.16亿元，同比+20.74%；归母净利润0.83亿元，同比+31.49%。

讲演正文

投资要点

Q3收入肃肃增长，利润环比大幅升迁

前三季度公司营收达成肃肃增长，主要受益于PCB行业需求回暖及功能性膜材料快速放量；Q3归母净利润发达亮眼，同比+31.49%，环比+72.92%，利润增速高于营收增速，咱们判断主要原因为陪伴AI领域深切应用，公司居品结构不断优化，微弱钻和涂层钻针占比升迁。

居品结构优化+成本端负面影响镇定，Q3盈利智商显贵改善

2024年前三季度，公司毛利率为35.58%，同比-2.13pcts，净利率15.29%，同比-2.97pcts，主要原因为上半年铣刀和数控刀具业务受季节性影响和原材料上升冲击，盈利智商有所下滑。二季度以来，公司通过计策采购、工艺蜕变、居品结构调遣、客户结构优化等神态，已冉冉裁汰原材料价钱上升对居品盈利智商形成的影响。此外，近似高端钻针居品放量，Q3盈利智商显贵改善，单季度毛利率37.17%，同比-3.01pcts，环比+1.74pcts；净利率20.08%，同比+1.65pcts，环比+7.38pcts。

纵向深耕PCB各加工设施，横向拓展功能性膜、数控磨床等领域

1）钻针：应用于AI领域的PCB板对钻针的期间、品性条目更高，微弱钻、高长径比钻针、涂层钻针等居品的需求结构性增长，公司高端钻针居品有望抓续放量；2）研磨抛光材料：现在深耕PCB领域，曩昔将冉冉延长至半导体、金属加工、汽车零部件、3C等领域；3）功能性膜：手机防窥膜市占率升迁，车载光控膜居品已初始小批量录用及部分客户考证测试中，展望降本增效后毛利率将进一步升迁；4）数控刀具：摈弃2024年5月，公司数控刀具最高月产能约为45万支，订单结构和客户结构不断优化调遣，曩昔有望拓展至医疗、航空航天等领域；5）竖立：本年以来数控器具磨床销售有所升迁，居品迭代更新抓续进行。

投资苛刻

展望公司2024-26年达成营收15.86亿元/19.52亿元/23.81亿元，归母净利润2.55亿元/3.30亿元/4.24亿元，面前股价对应市盈率为31.8X/24.6X/19.1X，保管“买入”评级。

风险教唆

原材料价钱上升、卑鄙需求不足预期、市集竞争加重、新品研发不足预期

盈利预测摘录

附表：盈利预测（单元：百万元）

辛勤着手：iFind，中航证券盘考所

证券盘考讲演称号：《鼎泰高科（301377）：AI推动居品结构优化，Q3盈利智商显贵改善》

对外发布时辰：2024年11月6日

中航先进制造 团队先容

邹润芳：中航证券总司理助理兼盘考所长处。先后在天风证券、安信证券等厚爱措置悉数先进制造业多个行业小组的盘考，团队在军民会通、智能制造、新动力汽车、先进装备、新材料、半导体竖立等多个领域有较深的产业资源积淀。并受聘为多家国有大型机构和上市公司的外部群众和投资有筹算委员会委员。率领团队曾五次赢得新钞票最好分析师机械（军工）第别称、上证报和金牛奖等也多轮番一。践行“老本就业产业”的原则，团队领有军工、新动力和先进制造产业中枢资源，曾匡助多个公司导入龙头公司供应链，曾协助多个上市公司完成产业并购和再融资等技俩。SAC执业文凭：S0640521040001。

卢正羽：先进制造盘考员。香港科技大学理学硕士，2020年头加入中航证券盘考所。遮掩通用竖立、军民会通、筹画机板块。SAC执业文凭：S0640521060001。

闫智：先进制造盘考员。南京大学工学硕士，2022年7月加入中航证券，遮掩工业母机、机器东说念主、激光竖立、锂电竖立。SAC执业文凭：S0640524070001。

龙铖：先进制造盘考员。上海交通大学工商措置硕士，2023年7月加入中航证券，遮掩智能车、光伏竖立、光热竖立。SAC执业文凭：S0640124040003。

中航盘考

中航证券盘考所由五次赢得新钞票机械（军工）第一的明星分析师邹润芳领衔，董忠云博士担任首席经济学家，效率打造总量盘考引颈，以军工、硬科技为代表的计策新兴产业链投研体系，同期要点遮掩部分大消耗领域。

盘考所领有现在全市集界限最大的军工团队，依托航空工业集团广阔的央企鼓吹上风，深度遮掩军工行业各领域，全面就业一二级市集。并还是遮掩宏不雅、策略、先进制造、科技电子、新动力、新材料、医药生物、农林牧渔、非银、社会就业等多个盘考所在，戮力于探索计策产业的发展所在，拓展产融聚积的深度与广度，为客户和集团创造价值。

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（转自：先进制造不雅察）无人不知无人不晓

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