作家：华泰期货

中枢不雅点

市集分析

期货市集：截止 10 月 9 日 SH 主力收盘 2779 元/吨（-0.75%）；基差 127 元/吨（- 73）。

现货：终了 10 月 9 日山东 32 液碱报价：930 元/吨（-30）；山东 50 液碱报价：1580 元/吨（0）；西北片碱报价 3400 元/吨（0）。

价差(折百价)：山东 50 液碱-山东 32 液碱：190 元/吨（-390）；广东片碱-广东液碱：509 元/吨（-25）；32 液碱江苏-山东：133 元/吨（-63）。

不雅点：因下贱氧化铝部分企业减产或带来烧碱采购价钱回落，而供应端有部分装配重启预期，瞻望本周供需环比宽松，烧碱现货价钱或有所松动。假期终了，节前补库使得库存仍在高位。后期来看，天然供应端部分烧碱出产企业开工率较高，关联词部分地区液碱供应较高，加之后期氯碱企业考试预期，供应垂危场地或加剧。瞻望期货回破裂间受限，不外分追空。

政策

中性。因下贱氧化铝部分企业减产或带来烧碱采购价钱回落，而供应端有部分装配重启预期，瞻望本周供需环比宽松，烧碱现货价钱或有所松动。

风险

上游装配负荷大幅提高；需求重新示弱。