在拿到证监会境外上市“路条”6个月后，民众纯血Robotaxi第一股，小马智行（PONY AI INC.）赴好意思上市终于有了新阐扬，近日已向好意思国证券来回所提交IPO肯求。

智通财经APP了解到，10月18日，小马智行认真公开向好意思国证券来回委员会提交IPO招股书，观念在纳斯达克挂牌上市，高盛、好意思银好意思林、德暴露银行、华泰证券为其担任主承销商。该公司曾在4月份，赴好意思IPO获取中国证监会备案，彼时拟刊行不逾越9814.95万股浅近股。

小马智行通过打造自动驾驶“虚构司机”，相宜不同车型和诈欺场景，包括自动驾驶出行作事（Robotaxi）和自动驾驶卡车（Robotruck），为民众出行及物流边界提供作事。2018年该公司推出中国首个Robotaxi作事，亦然成为民众一丝数罢了全无东说念主驾驶，真实引颈民众Robotaxi向大边界量产和生意化程度的公司。

那么，小马智行基本面若何，为何大致成为投资者眼里的民众Robotaxi第一股？

Robotaxi生意化加快功绩开释

小马智行栽培于2016年，在自动驾驶边界从0到1深耕，通过握续性的研发插足，并凭借全栈式软件与硬件研发智商，打造了适用于不同车型及场景的 “虚构司机”。在Robotaxi边界，该公司本领及边界上均处于民众当先水平。

Robotaxi是该公司最具后劲且大边界生意化预期的作事场景，2018年其推出中国首个Robotaxi作事小马智行（PonyPilot），并率先在中国北上广深四大一线城市均取得无东说念主驾驶出行作事许可。咫尺，该公司在寰宇投放了250多辆Robotaxi，在北京、广州和深圳还是开动Robotaxi全无东说念主生意收费。

不错看到，小马智行已具备生意化的条款，该公司是领有中国Robotaxi车型平台最多的公司，推敲Robotaxi车型均具备无东说念主生意化的本领条款。另外无数的路测及AI大模子反复查验，虚构司机可神圣应答多样路况，车型均达到L4级别，终局咫尺，其Robotaxi已累积超3350万公里自动驾驶路测里程，其中包括近400万公里无东说念主驾驶路测里程。

而Robotaxi的生意化加快功绩开释，2024年上半年，小马智行每辆全无东说念主Robotaxi日均订单量超15单，收入同比增长86%，成为Robotaxi大边界生意化的要道里程碑。时期，该公司全体收入大幅增长101.2%，较2023年度晋升了96.07个百分点。跟着边界增长，该公司运营用度也在握续下落，2023年及2024年上半年，销售、一般及行政用度同比隔离下落23.9%及8.8%，用度率隔离大幅下落19.9个及76个百分点，不错看出小马智行通过提高运营和营销成果罢了降本。

终局2024年6月底，该公司现款及现款等价物、短期投资及受限现款总和4.73亿好意思元，资金充裕，能保管公司安全安稳运营5年傍边时辰。而这次募资也将大幅增厚公司财力，为Robotaxi大边界生意化开拓、自动驾驶本领握续研发和插足及计策投资收购搭建产业链生态带来弥散的资金保险。

不外Robotaxi咫尺处于行业早期阶段，参与者少，小马智行行动为数未几罢了生意化的行业龙头，撑握其Robotaxi大边界生意化的逻辑是什么？

撑握Robotaxi大边界生意化的五大条款

小马智行Robotaxi大边界生意化称心了五大条款：一是政策支握；二是民众当先的无东说念主化本领水平；三是边界量产智商；四是边界化运营；五是产业链和谐。

第一个条款，政策支握。政府大肆支握Robotaxi的发展，连年来政策频出：2023年12月，交通运载部发布《自动驾驶其次运载安全作事指南（试行）》；本年1月工信部、公安部、住建部及交通部等集会发布《对于开展智能网联汽车“车路云一体化”诈欺试点使命的见知；6月再次发布《对于开展智能网联汽车准入和动身通行试点使命的见知。在政策支握下，北上广深四大一线城市率先开启Robotaxi诈欺扩充，颁发无东说念主驾驶出行作事许可，同期寰宇各地省份中枢城市也在加大试验力度，Robotaxi在寰宇范围内得到用户认同。

第二个条款，民众当先的无东说念主化本领。小马智行自栽培8年来专注于研发驱动，打造了属于本人的中枢本领，即虚构司机无东说念主驾驶本领。通过一系列感知规控硬件和算法的加握，“虚构司机”不错精确感知并准确暴露周围环境，预测周围车辆、行东说念主和其他物体的举止，如一霎插队、粗率变说念以及摩托车不测掉头或倒车等，并实时准确地作念出驾驶动作。其本领水平可达到L4级别，处于民众当先水平。

早在2022年12月，小马智行开动全无东说念主驾驶动身测试和作事，成为寰宇首批开上北京马路的真实“无东说念主驾驶”车辆。2023年6月，小马通过一场10小时无东说念主驾驶的北京广州双城直播，全程无东说念主为介入，让公众看到了其当先的本领水准。知乎网友在推敲话题喊话，“直播至少诠释一个事，自动驾驶还是不再是实验室里的本领。”

第三个条款，边界量产智商。小马智行边界化量产主要体当今本领和坐褥智商上，该公司通过与整车厂及高卑劣的和谐，罢了前装量产。本年4月份，与丰田栽培搭伙公司骓丰智能科技，贪图第一期将向中国市集投放千台边界的铂智4X自动驾驶车辆，由广汽丰田的新动力产线坐褥，车辆将搭载小马智行第七代自动驾驶软硬件系统，产线下线后无缝接入小马智行Robotaxi运营平台，并在国内一线城市开展边界化的全无东说念主驾驶出行作事。

第七代自动驾驶系统的研发要点聚焦在全无东说念主驾驶的城市级落地，通过鼓舞系统有筹算BOM成本下探，边界量产将大幅裁汰成本，为罢了边界生意化作念好成本准备。

另外，在2024年10月10日，广汽成本向小马智行投资2700万好意思元，广汽方面称该投资主要为加强在智能线控底盘等要道零部件边界的产业链协同布局，以及久了业务协同和促进公司在自动驾驶边界的发展。广汽高出喜爱自动驾驶业务，且和小马智行领有恒久安稳的和谐关系，跟着Robotaxi边界生意化，在广汽丰田新动力产能的基础上，小马智行或扩大更多的和谐契机，膨胀量产车型及晋升边界量产智商。

第四个条款，边界化运营。在车辆运营上，小马智行搭建起全自动化Robotaxi运营体系和全人命周期车辆处理经由，咫尺运营着一支250多辆Robotaxi的车队。在用户运营上，截止2024年6月，小马智行（PonyPilot）移动App的注册用户数目超22万，截止8月底，约70%的注册用户会屡次使用。

临了是产业链和谐。小马智行领有雄伟的一又友圈，产业链和谐伙伴基本为行业龙头。比如上游和谐方包括英伟达及速腾聚创等，中游和谐方主要为车企，包括丰田、广汽、上汽及一汽等，而卑劣诈欺为第三方和谐方，包括如祺出行、支付宝出行及高德出行等。其中芯片是自动驾驶硬件的中枢，而小马智行是英伟达在自动驾驶边界深度和谐的企业，亦然民众首个继承车规级量产Orin-X自研镶嵌式筹划平台进行全无东说念主Robotaxi运营的公司。

骨子上，政策支握、无东说念主化本领、产业链和谐、边界化量产和边界化运营五个条款相反相成，Robotaxi具有发射范围的适度，合规化的城市膨胀可遮蔽更多的用户群体，无东说念主化本领鼓舞场景诈欺落地，而产业链深度和谐保证边界化量产的安稳供应和成本下探。跟着更高档别的车型落地城市诈欺，平台车队及用户边界齐将握续扩大，鼓舞边界化运营大幅开释功绩。

值得一提的是，小马智行在布局国内市集的同期，也同步国外市集的部署，在韩国、卢森堡、沙特阿拉伯、阿联酋等国度和地区布局自动驾驶业务，罢了本领和家具出海。由于国内的路况比国外愈加复杂，可复制国内奏效的本领及生意化方法，不断在国外开疆辟土，引颈中国自动驾驶本领走放洋门。

行业高成长下的民众Robotaxi龙头

从行业来看，Robotaxi具有深广的成漫空间。字据谈判公司弗若斯特沙利文的陈诉，Robotaxi作事有望在2026年罢了边界生意化，预测2030年前后，Robotaxi作事将进入闇练生意化阶段，民众市集边界将达到666亿好意思元，2025-2030年复合增速达195.6%，而中国市集边界将为390亿好意思元，复合增速199.6%，占比民众Robotaxi作事市集份额的一半以上。

如上文所言，Robotaxi行业处于初期阶段，而小马智行行动国内第一批吃螃蟹的公司，率先罢了了生意化运营，在行业中处于民众引导地位。Robotaxi行将迎来大边界生意化，而该公司凭借政策支握、无东说念主化本领、产业链和谐、边界化量产和边界化运营五大行业上风，快速占领市集份额坐稳行业龙头，并驱动行业高速发展。

小马智行获取投资者认同，自2016年栽培于今，该公司完成7轮融资，累计融资金额超13亿好意思元，投资方大佬云集，包括红杉中国、CPE源峰及IDG成本等一系各国际著名投资机构，以及中国一汽及Toyota等计策性产业投资者。此外，昨年10月该公司获取中东成本1亿好意思元的投资，国外成本入场也为民众化计策铺路。

投资其实等于投东说念主，小马智行大致得到这些投资大佬观赏，苍劲的基本面及高预期长进是明牌，而更深头绪是处理层的能力和命令力。该公司中枢处理层，均为本领流诞生，两位集会首创东说念主更是民众顶尖的本领大拿，躬身入局自动驾驶工作，也因为这么的本领明星团队，小马智行自栽培以来定位于研发驱动型高技术公司，不错说是成本命令力最高的中国自动驾驶公司。

该公司两大首创东说念主，彭军和楼天城两位博士，有着深厚的本领麇集、组织处理和前瞻的计策融会。彭军，曾是任百度自动驾驶业务的首席架构师，负责自动驾驶本领研发，更早之前曾在谷歌使命七年；楼天城阅历也高出亮眼，是民众著名的筹划机编程大牛，曾联结11年蝉联TopCoder中国区冠军，创立小马智行之前，其曾在Google X（Waymo）从事无东说念主车本领开采，尔后任百度无东说念主驾驶工作部本领委员会主席，是历史上最年青的T10级工程师。两位首创东说念主齐是民众顶尖的本领大拿，大致勾引麇集了行业顶尖东说念主才，率领小马智行从初创公司成长为今天民众顶尖L4级自动驾驶本领公司。

概述看来，小马智行递表后进入上市倒计时，其Robotaxi在行业处于民众引导地位，并率先在北上广深等城市罢了生意化运营，2024年功绩加快开释。Robotaxi处于行业发展初期，但长进深广，该公司凭借五大原因撑握其大边界生意化，为褂讪行业龙头地位及功绩高增长带来预期。更为困难的是两位首创东说念主齐是民众顶尖本领东说念主才且具有命令力，该公司当之无愧的成为投资大佬眼里的民众Robotaxi第一股。